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「金花赌场注册在线」银行理财子公司“杀到”A股 与公募基金展开竞争及合作

作者: 匿名|2020-01-11 09:48:21

「金花赌场注册在线」银行理财子公司“杀到”A股 与公募基金展开竞争及合作

金花赌场注册在线,2018年,“资管新规”、“理财新规”、“理财子新规”陆续出台,业界称“资管元年”。

2019年,伴随数家理财子公司落地,“理财子公司元年”开启。

从2003年第一款理财产品发行至今,中国的银行理财已走过了近二十年的发展道路。背靠母行雄厚资金资源,浮出水面的理财子公司给近期颇有些暗淡的资管行业吹来了一阵春风,私募股权类基金和母基金都翘首以盼。

不过,企盼情绪之外,理财子公司入局股权投资市场的障碍并不易消除,2019元年起步,未来之路尚难清楚。

2018年4月,央行等部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”),要求具备证券资金、托管资格的商业银行在资管新规过渡期之后,必须要成立子公司开展资管业务。银行理财拉开转型大幕。2018年12月,《商业银行理财子公司管理办法》正式颁布,标志着银行理财业务新时代正式开启。

目前,有统计显示国内已有33家银行宣布拟成立理财子公司。其中,五大国有银行与光大银行、招商银行的理财子公司已开业;邮储银行、兴业银行、宁波银行等银行的理财子公司已获批筹建。

银行理财子公司如雨后春笋般涌现,市场一片期待。不少声音认为,随着理财产品完成净值化转型,以固收类资产配置为主的“保底保收益”运营模式将逐渐向更为市场化的模式转变,理财产品中权益类资产配置规模有望大幅提升。

银行理财产品至今已走过了近20年的历程。

2003年,中国银行推出“汇聚宝”外汇理财产品,第一次使用了“理财产品”的名称。2004年,光大银行推出中国第一款人民币理财产品“阳光理财b计划”,成为第一支面向个人客户的人民币银行理财产品。

2005年,原银监会颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》,明确了银行理财的定义和委托代理关系,确定了理财产品的分类和投资者适当性管理要求,并设定了5万元的“起购门槛”。此后数年,银行理财业务发展突飞猛进。

高速发展的同时,风险也随之而来。随着部分银行理财产品运行模式由“资金池”向“资产池”转变,在发挥组合管理、分散风险、留存收益的优势外,运作不透明、风险揭示不足的问题也开始显现,市场风险加大。

此种背景下,2018年4月,资管新规发布,在打破刚兑、禁止错配、消除嵌套等多个方面对资管业务进行了规范。不过,在让资管市场冷静的同时,下游的创投市场也似乎步入了一个冷却期。

银行理财子公司纷纷设立并正式运作,银行理财与基金公司竞争合作新时代开启。近日,多家银行理财子公司产品落户基金公司:建设银行子公司委托基金专户管理的产品备案落地;工银理财以委外形式进入权益市场,在市场下跌时,增加了打新基金的投资。

银行理财子公司投资a股已有实质性动作。初入市场的理财子公司选择通过基金公司专户参与。11月8日,易方达基金备案了一只名为“易方达基金-建信理财权益1号集合资产管理计划”的专户产品,托管人为建设银行,产品11月7日成立,运作期为3年。

近几个月,包括易方达基金,已有6只名称中带有建信理财的基金专户及基金子公司字样的产品备案,华泰柏瑞、大成基金各备案了一只建信理财权益1号集合资产管理计划,中欧、建信和华夏基金子公司———华夏资本,各备案了1只建信理财固收1号集合资产管理计划。这6只集合资产管理计划均是建信理财委托基金公司管理的产品,投资方向覆盖权益和固收两大领域。资料显示,建信理财是建设银行旗下全资银行理财子公司,注册资本150亿元,今年6月拿到监管批复,一周后迅速开业,成为首家开业的银行理财子公司。

一位银行人士透露,此次银行理财子公司委托的权益资产为指数投资。有业内人士透露,银行理财子公司初期权益委外金额不大,未来或视情况增加委外投资金额。

一位基金公司人士分析,建信基金同为建设银行旗下资产管理机构,在拿到银行理财委外资金方面具备优势。基金子公司可以投资非标资产,这或许是建信理财选择将固收资产委托给华夏资本管理的原因。

“建信理财是首家成立的银行理财子公司,委外动作也相当快。已经开业的其它几家银行理财子公司也发了不少产品,未来可能也会将部分资产委托给其他资管机构管理。”一位基金经理说。

“兴业银行理财子公司虽然还未成立,但兴业银行的资管部门一直在做fof,mom,有很多空间与基金公司合作。”上述基金公司人士表示。

一位业内人士表示,目前在跟银行子公司接触沟通,寻找合作机会。“银行理财子公司在人员设置、产品定位以及市场划分上还不清晰,未来合作空间非常大,产品落地只是时间问题。”

“此前银行资产管理部与基金公司一直都有合作,区别在于,原来是将资金池的钱委托给私募或基金专户管理。成立银行理财子公司之后,是将理财子公司产品的钱进行委外投资。”一位券商分析师称。

银行理财子公司运作成形,基金公司人士对未来的竞争与合作,也有了充分的心理预期。

“建信理财和我们谈过委外投资。建信理财公司总部设在深圳,建行总行很多投资人员还没有调往深圳。委外需求比较迫切,在银行理财子公司搭建好团队之前,委外是较快的运作方式。”一位基金公司人士透露。在他看来,银行理财子公司起步之初,基金公司还能拿到部分委外资金。未来随着理财子公司布局净值型产品,产品条线从固收向权益类方向扩充,银行理财子公司搭建起自己的投研团队,将会与基金公司形成实际的竞争关系。

上述基金经理表示,银行理财子公司成立初期,对委外还有较大的需求。“银行理财子公司刚刚成立不到半年,其管理规模和投资人手很难匹配。在投资运作上,委外是一个选择。银行理财子公司的长处在固收,理论上,他们会自己管理大部分固收资产。而考虑到固收资产体量大,不排除将其中一部分委托给其它资产管理机构管理。”

“银行理财子公司与基金公司在不同阶段,竞争的方向也不同。”上述基金经理称,“现阶段,银行理财大力布局现金类理财产品,对公募基金影响非常大。但公募的权益投资和银行理财子公司能形成比较好的业务合作,未来形势也随时可能发生变化。”

据一位基金公司总经理表示,在资管行业中,基金公司在股票、信用债等投资能力上具有优势,而这一优势很难在短期被取代。同时银行理财子公司受其机制所限,对人才的吸引力不足,因此公募与银行理财子公司有很大的合作空间。

“银行理财发行‘固收+’的现金类产品对公募基金已经形成挤压,对权益方面的影响目前相对偏中性。”一位基金公司产品部人士认为,银行理财子公司布局权益类产品,即使从指数投资入手,目前的团队和系统也还不足以支持,肯定需要委外合作。但银行理财子公司同时也在发展自己的权益投资能力,相比自己搭建投研团队进行主动选股,指数投资门槛较低,指数投资方面的竞争未来可能来得更快一些。不过,长期来看,银行理财子公司的权益投资未必做得比公募基金更好。

分析人士称,从已开业的理财子公司发行的产品来看,短期产品配置仍以固收类为主,同时积极探索权益、多元等多类型产品和资产配置策略。

中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示:“权益类投资以私募股权、fof模式居多。工银理财和中银理财的权益类产品就很有代表性。一个是投资于非上市股权,一个以公募基金、etf等为主。此外,银行理财子公司产品以复制指数起步,积极探索量化策略。例如,工银理财的‘鑫得利’采用‘固收打底+限额量化策略’的策略,0-10%的资产以量化策略投资权益和衍生品市场;而中银策略-债券指数1号则投资指数成分债券。”

光大证券指出,对银行理财子公司而言,资管新规实施后,单纯通过债券投资获得稳定且高额的回报是不可持续的,且面向不同风险偏好的投资者,银行理财子公司也有发行不同波动水平产品的必要,因此参与权益类资产是大趋势。

杨荣认为,未来理财子公司的产品定位将逐步以机构客户为主,构建长期的业务合作;比较盛行的方式是基金和委托投资的形式;长期来看,银行理财一定是全市场的投资风格,而不只是以固定收益类产品为主;管理模式也将逐步向综合服务商转变,同时结合金融科技力量来拓展客户。

来源: 财界网

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